Новости бизнеса Fitch подтвердило рейтинги НОВАТЭКа на уровне BBB- со стабильным прогнозом
дата: 2012-09-27 источник: Fitch
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило рейтинги ОАО НОВАТЭК: долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной и национальной валюте и приоритетные необеспеченные рейтинги в иностранной и национальной валюте на уровне «BBB-», а также национальный долгосрочный рейтинг и национальный приоритетный необеспеченный рейтинг на уровне «AA+(rus)». Рейтинг приоритетного необеспеченного долга Novatek Finance Limited в иностранной валюте подтвержден на уровне «BBB-». Прогноз по долгосрочным рейтингам – «Стабильный».
По мнению экспертов Fitch, развитие проекта «Ямал СПГ» является важнейшим рейтинговым фактором, влияющим на будущий бизнес-профиль НОВАТЭКа. Fitch ожидает, что данный проект обеспечит географическую диверсификацию добычи и предоставит потенциальные новые каналы сбыта, что окажет позитивное воздействие на бизнес компании. Кроме того, это даст НОВАТЭКу точку опоры на глобальном рынке СПГ, а также позиции в центре одного из ключевых российских проектов по разработке энергоносителей. Проект «Ямал СПГ» обладает потенциалом для существенной трансформации основной деятельности компании.
Финансирование данного проекта также относится к важнейшим рейтинговым факторам. На текущий момент НОВАТЭК не принял окончательного решения о том, как будет финансироваться данный проект. Компания может принять окончательное инвестиционное решение до конца текущего года. Негативное рейтинговое действие может быть проведено, если НОВАТЭК будет отвечать за финансирование значительных частей проекта самостоятельно, будет финансировать основную часть проекта за счет долга на своем балансе или предоставит гарантии по существенному объему долга, привлеченного для финансирования проекта.
По оценкам Fitch, задержки с реализацией проекта не обязательно будут иметь непосредственные негативные последствия для бизнес-профиля и кредитных рейтингов компании. В то же время такие задержки найдут отражение в недостаточном позитивном развитии бизнеса, что будет сдерживать повышение рейтингов.
Следует отметить, что НОВАТЭК получает преимущества от плана правительства по либерализации цены на природный газ, продаваемый на российском внутреннем рынке, к 2015-2018 гг. Fitch ожидает увеличения внутренних цен на газ в России приблизительно на 15% в год до 2018 г. Компания также увеличивает свой доступ к экспортным рынкам стабильного газового конденсата и СУГ. Fitch считает более высокую долю выручки от экспорта позитивным моментом для устойчивости генерирования денежного потока и стабильности финансового профиля.
Министерство финансов России по-прежнему рассматривает возможность повышения ставки налога на добычу полезных ископаемых («НДПИ») для производителей газа в 2013-2015 гг. Согласно плану, объявленному в сентябре 2012 г., НДПИ, уплачиваемый НОВАТЭКом, может удвоиться к 2015 г. Fitch считает, что растущая налоговая нагрузка окажет ограниченное отрицательное воздействие на прибыль компании, и ожидает, что это будет компенсировано растущими внутренними ценами на газ и, как следствие, не приведет к негативному рейтинговому действию.
По мнению Fitch, НОВАТЭК продолжает иметь хороший финансовый профиль при относительно низком уровне долга, стабильных операционных денежных потоках и управляемых капитальных вложениях. В 2011 г. и за последние 12 месяцев по 30 июня 2012 г. денежные средства от операционной деятельности (FFO) у компании оставались значительными на уровне соответственно в 73 млрд. руб. (2,4 млрд. долл.) и 74 млрд. руб. В 2009-2011 гг. свободный денежный поток компании до приобретений (без учета расходов на приобретения и кредитов, предоставленных СП) в среднем составлял 13 млрд. руб. в год, или 11% консолидированной выручки.
Fitch ожидает, что скорректированный валовый и чистый левередж по FFO не превысит 1,4x, а обеспеченность процентных платежей по FFO будет равна 12x или выше в 2012-2014 гг. Fitch также считает, что НОВАТЭК имеет некоторый дополнительный запас прочности по левереджу при текущем уровне рейтинга. Негативное рейтинговое действие, вероятно, будет проведено, если показатель скорректированного левереджа по FFO у компании будет в течение продолжительного времени превышать 2x, а обеспеченность процентных платежей по FFO составлять менее 10x.
ОАО «НОВАТЭК» – крупнейший независимый и второй по объемам добычи производитель природного газа в России. Компания, созданная в 1994 году, занимается разведкой, добычей и переработкой газа и жидких углеводородов. Месторождения и лицензионные участки компании расположены в Ямало-Ненецком автономном округе, крупнейшем в мире регионе по добыче природного газа, на долю которого приходится около 84% добычи природного газа в России и приблизительно 17% мирового объема добычи газа.
